2022年，新冠肺炎疫情和復(fù)雜嚴(yán)峻的國際形勢給全球經(jīng)濟帶來眾多不確定性和下行壓力，國際產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)深入推進(jìn)，全球制造業(yè)利益格局發(fā)生深刻變革。而檢測認(rèn)證作為高技術(shù)生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)是一個相較穩(wěn)健的防御性行業(yè)，可能不具備高科技產(chǎn)業(yè)或者是新興產(chǎn)業(yè)的短期爆發(fā)性，但具有較強的確定性，尤其在市場整體不太樂觀的情況下，能夠體現(xiàn)出檢測認(rèn)證行業(yè)的經(jīng)營韌性和穩(wěn)定性。2022年上半年，23家上市檢測機構(gòu)表現(xiàn)穩(wěn)健，尤其是華測檢測、譜尼測試、廣電計量、國檢集團等。

錯綜復(fù)雜的形勢下，檢測機構(gòu)如何謀篇布局、戰(zhàn)略突破至關(guān)重要。此時，頭部機構(gòu)的投資方向和領(lǐng)域布局對其他檢測機構(gòu)未來發(fā)展將具有非常重要的參考意義。找我測網(wǎng)將華測檢測、譜尼測試兩家檢測機構(gòu)的發(fā)力方向進(jìn)行梳理，以期獲得一些借鑒和思考。

一、華測檢測

華測檢測是中國首家上市的檢測類機構(gòu)，也是目前國內(nèi)最大的民營綜合性檢測服務(wù)機構(gòu)。2022上半年實現(xiàn)營收21.72億元，同比增長20.07%；凈利潤3.61億元，同比增長19.82%；扣非凈利潤3.23億元，同比增長31.58%。在傳統(tǒng)領(lǐng)域和新興領(lǐng)域上，華測檢測如何重點突破？

傳統(tǒng)領(lǐng)域：

食品檢測：化妝品和寵物食品增速較快，在化妝品領(lǐng)域，華測檢測與眾多國內(nèi)外一線品牌合作，并和阿里、抖音、快手等電商合作打造影響力。寵物食品作為重點方向持續(xù)推進(jìn)，已經(jīng)取得國內(nèi)以及國外的寵物食品頭部客戶的合作。

環(huán)境檢測：現(xiàn)階段，華測檢測更多考慮避免同質(zhì)化競爭，開發(fā)有差異性的服務(wù)，例如，結(jié)合公司的數(shù)字化能力，給客戶提供可視化、可延續(xù)的方案，而并非單純的檢測報告，以及針對特定行業(yè)提供更有針對性的服務(wù)。未來隨著優(yōu)勝劣汰的開始，公司有定制化、網(wǎng)絡(luò)化的優(yōu)勢，會在細(xì)分賽道上做的更深。

建筑檢測：華測檢測認(rèn)為，建筑檢測是一個新的機會，公司的客戶主要是開發(fā)商、地產(chǎn)商，目前中國的房地產(chǎn)模式有很大的改變，開發(fā)商開發(fā)精裝修房，公司與開發(fā)商的業(yè)務(wù)合作了很多年，可為其提供供應(yīng)鏈的品質(zhì)管控，未來有望獲得增長。此外，公司也在進(jìn)行業(yè)務(wù)的延伸，包括咨詢、認(rèn)證等。

新興領(lǐng)域：

發(fā)掘新的增長點：光伏電站、新能源相關(guān)的項目、醫(yī)學(xué)、新能源汽車和雙碳、芯片半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)：

醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)服務(wù)是公司重點發(fā)展的戰(zhàn)略板塊，公司上半年醫(yī)藥及醫(yī)學(xué)服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.55億，同比增長69.95%。

相對于傳統(tǒng)領(lǐng)域，醫(yī)藥板塊的競爭者相對較少，但對于人才和資本的要求較高。華測檢測已引進(jìn)了行業(yè)技術(shù)帶頭人負(fù)責(zé)特檢相關(guān)業(yè)務(wù)，作為臨床醫(yī)學(xué)的長期戰(zhàn)略發(fā)展方向。

未來發(fā)展計劃：醫(yī)藥醫(yī)學(xué)行業(yè)發(fā)展趨勢向好，在CRO領(lǐng)域公司通過投建二期及參股猴廠，進(jìn)一步擴充產(chǎn)能；公司藥品實驗室已經(jīng)建成獲取資質(zhì)中，設(shè)備陸續(xù)到位安裝調(diào)試。

新能源：

汽車檢測業(yè)務(wù)在消費品中增速較高，新能源汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展也為公司帶來了持續(xù)穩(wěn)定的收益，車載電子、電控相關(guān)的測試都已取得與新能源頭部 OEM 和供應(yīng)商的合作，智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域，除了傳統(tǒng)的可靠性測試，還有GPS、北斗、5G、4G、信號、智能座艙、光學(xué)檢測等實現(xiàn)全面覆蓋。因此上半年消費品業(yè)務(wù)的增速還是比較可觀的，主要由這部分業(yè)務(wù)帶動。

新能源方面，華測檢測目前布局兩個板塊，包括汽車電子和動力電池，汽車電子今年已經(jīng)盈利且產(chǎn)能已經(jīng)飽和，會考慮加大投資。未來公司在新能源汽車、車聯(lián)網(wǎng)、智能駕駛等方向考慮并購和自建等方式推進(jìn)。

碳中和碳達(dá)峰：

華測檢測看好這個行業(yè)，在雙碳領(lǐng)域上加大了人才儲備?？傮w來看，目前服務(wù)的總量不大，公司看好后續(xù)持續(xù)10-20年的放量增長。

未來發(fā)展：

公司未來將通過精益文化的落地、加強自動化數(shù)字化等措施提升運營效率，提升凈利潤率水平。另一方面公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化，客戶結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，醫(yī)學(xué)、新能源汽車和雙碳等新業(yè)務(wù)的人均產(chǎn)值和利潤率水平比傳統(tǒng)業(yè)務(wù)高，期待未來發(fā)展成為公司的主要驅(qū)動力。

未來并購領(lǐng)域：

并購重點關(guān)注發(fā)展?jié)摿^大的優(yōu)質(zhì)賽道，例如新能源、車聯(lián)網(wǎng)、自動駕駛、雙碳、芯片半導(dǎo)體等領(lǐng)域。

二、譜尼測試

譜尼測試2022年上半年實現(xiàn)營業(yè)總收入16.84億元，同比增長128%；實現(xiàn)歸母凈利潤為0.91億元，同比增長244%，主要系實驗室產(chǎn)能爬坡及醫(yī)學(xué)檢測需求持續(xù)。

譜尼測試目前在國內(nèi)是除華測檢測以外，擴建與并購成長速度最快的檢測集團之一。公司近兩年通過內(nèi)生擴建多個募投項目，外延并購多家企業(yè)，進(jìn)一步加強了具有傳統(tǒng)優(yōu)勢的北方市場， 拓展了華中、華南、西南、西北等地區(qū)的業(yè)務(wù)布局，服務(wù)半徑大幅增強，同時切入 CRO、軍工檢測等、新能源汽車檢測等高增業(yè)務(wù)。公司依靠醫(yī)學(xué)檢驗領(lǐng)域優(yōu)勢切入高速成長的 CRO 賽道， 通過并購西安北宇加強軍工檢測布局，擴建武漢項目加碼新能源汽車檢測業(yè)務(wù)，并持續(xù)完善傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)中食品與環(huán)境檢測的全國布局。

2020 年公司綜合毛利率為 48.9%，2016-2020 年公司各板塊業(yè)務(wù)毛利率保持在 40%-70% 區(qū)間，維持較高水平。細(xì)分業(yè)務(wù)來看，毛利率從低到高排序分別為電子及安規(guī)>安全保障>消費品質(zhì)量鑒定>食品檢測>環(huán)境檢測。環(huán)境檢測毛利率略低，主要系該細(xì)分板塊競爭激烈。值得注意的是，公司目前正積極拓展醫(yī)學(xué)檢測板塊，有望在利潤率高的板塊有所突破。

傳統(tǒng)領(lǐng)域：

環(huán)境檢測：

累計 21 家實驗室成為第三次全國土壤普查檢測實驗室，在之前的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上帶來新的增量， 尤其對公司 2023-2025 年的營業(yè)收入和利潤會有貢獻(xiàn)。

化妝品檢測：

譜尼測試之前集中在微生物、理化指標(biāo)的檢測，從2020年國家要求化妝品檢測增加人體功效實驗，標(biāo)準(zhǔn)提升，公司已有4個實驗室開始人體功效實驗，能與公司醫(yī)學(xué)、藥學(xué)有機結(jié)合。公司會進(jìn)一步加大投資和完善實驗室布局，可以根據(jù)產(chǎn)品類型制定實驗方案，開展相關(guān)評價，滿足客戶需求。

新興領(lǐng)域：

醫(yī)學(xué)檢驗：

隨著 2020 年疫情爆發(fā)，譜尼測試醫(yī)學(xué)核酸檢驗業(yè)務(wù)大幅增長，公司目前在國內(nèi)14個省份布局核酸檢測業(yè)務(wù)，貢獻(xiàn)收入增量較大，但核酸檢測盈利性相對較低，導(dǎo)致收入增速遠(yuǎn)超過歸母凈利潤增速。醫(yī)學(xué)檢驗也為食品環(huán)境帶來了部分外溢效應(yīng)，在支持核酸檢測的過程中，除了人員檢測外，也會有部分進(jìn)出口食品冷鏈項目及環(huán)境有毒、有害氣體檢測等需求可以在公司獲得一站式服務(wù)。

生物醫(yī)藥：

公司從2016年陸續(xù)開展藥物分析、藥理毒理研究、藥品檢測等，目前公司生物醫(yī)藥板塊可為醫(yī)藥的研發(fā)、生產(chǎn)及檢測提供一站式CRO/CDMO。 CXO 業(yè)務(wù)的合成和制劑都在做。隨著營收規(guī)模擴大，該領(lǐng)域盈利能力也有望逐步提升。

新能源：

譜尼測試在新能源汽車的整車、零部件、燃料電池和動力電池檢測等全鏈條檢測、節(jié)能環(huán)保碳交易/碳中和/碳核查、 電磁兼容EMC測試、環(huán)境與可靠性、電子可靠性等行業(yè)的檢測能力，為進(jìn)軍高端裝備檢測、特殊行業(yè)檢測等行業(yè)打下基礎(chǔ)。并且在新能源測試開發(fā)方面儲備了大量人才，并能達(dá)到客戶非標(biāo)定制需求。

未來并購領(lǐng)域：

在并購標(biāo)的的選擇中比較看重經(jīng)營理念，希望找到志同道合的伙伴，看重專業(yè)的人做專業(yè)的事。在并購方向上選擇能夠和集團形成業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、優(yōu)勢互補的標(biāo)的擇機并購，做好投后整合管理。認(rèn)為疫情對于標(biāo)的公司的抗風(fēng)險能力是一個良好的試金石，也會在并購的時候增加對此類因素的考量。